LBO : Montages à effet de levier - Private Equity - 4e édition

Les opérations à effet de levier (Leveraged Buy Out) se sont fortement
développées depuis vingt ans. Elles constituent une opération d'ingénierie
financière type, particulièrement utilisée par des fonds d'investissement pour
la prise de contrôle de sociétés. Dans le même temps, l'investissement
financier dans des actions d'entreprises non cotées représente une classe
d'actifs importante qui connaît une très forte dynamique.
Cette quatrième édition - qui prend en compte la directive européenne AIFM et
les évolutions des pratiques de marché vers un New World Private Equity -
décrit comment l'investissement en Private Equity, via une acquisition à effet
de levier, est un mode spécifique de gouvernance et de financement des
entreprises qui doit assurer le maintien et le développement des performances
des sociétés ainsi acquises. Le LBO, qui ne saurait se résumer à une stricte
opération financière, s'appréhende comme un montage où des leviers financiers
et fiscaux contribuent, via un levier juridique, à amplifier la valeur créée
par les leviers opérationnel et social.
Après une description de l'industrie du Private Equity (investisseurs,
véhicules, performance, organisation), les opérations d'investissement en
capital sont passées en revue : vie d'une opération, de la sélection initiale
au débouclage. Les montages de LBO sont présentés en expliquant la logique de
leur fonctionnement pour permettre aux investisseurs, aux financiers et aux
acteurs des sociétés concernées de comprendre le montage de leur point de vue
spécifique.